中级会计师《财务管理》真题考点精选

　　不少考生开始备考2017年中级会计师考试，备考时期大家可以所做真题练习，下面是yjbys网小编提供给大家关于中级会计师《财务管理》真题考点精选，希望对大家的备考有所帮助。

中级会计师《财务管理》真题考点精选

　　考点精讲：销售百分比法

　　1.基本原理及计算公式

　　外部融资需求量=资产增加额-负债自发增长-预期的利润留存

　　该方法认为某些资产和负债占销售收入的百分比是不变的，它们会随着销售收入的增长而增长，把这样的资产和负债称为敏感性资产和敏感性负债(也叫自发性负债)。

　　如果除了敏感性资产以外，其他的资产都不随销售收入的变化而变化，则：

　　外部融资需求量

　　=敏感性资产增加额-敏感性负债增加额-预期的利润留存

　　=敏感性资产总额占销售收入的百分比×销售收入增长额-敏感性负债总额占销售收入的百分比×销售收入增长额-预期的利润留存

　　2.优缺点

　　优点：能为筹资管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。

　　缺点：在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。

　　【提示】

　　(1)常见的敏感性资产包括库存现金、应收账款、存货等;常见的敏感性负债包括应付票据、应付账款等。

　　(2)做题时-般并不需要判断某项资产和负债是否属于敏感性资产和敏感性负债，题中-般会明确说明。具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感性资产或敏感性负债。

　　(3)如果某项资产的增长率与销售收入增长率不同，但是也增长了，计算外部融资需求量时也应该考虑。此时，资产增加额-敏感性资产增加额+非敏感性资产增加额。

　　(4)外部融资额-外部筹集的债务资金+外部筹集的权益资金。

　　考点精讲：单项选择题

　　A公司2015年的经营性资产为680万元，经营性负债为260万元，销售收入为1200万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2016年销售增长率为10%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部市场筹集的资金为(　　)万元。

　　A.6

　　B.7

　　C.8

　　D.9

　　【正确答案】D

　　【知识点】销售百分比法

　　【试题解析】

　　2016年需要从外部市场筹集的资金=(680-260)×10%-1200×(1+10%)×10%×(1-75%)=9(万元)。

　　考点精讲：公司价值分析法

　　公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的`资本结构，则是合理的资本结构。这种方法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。

　　【提示】在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的。设：V表示公司价值，B表示债务资本价值，S表示权益资本价值。公司价值应该等于资本的市场价值，即：V=S+B。

　　例题：某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，股票市场价值是[500×(1-30%)-200×7%]/15%。

　　解析：公司价值分析法下，股票市场价值=(EBIT-I)×(1-T)/Ks。本题给出债务资本成本为7%，而资本成本是税后的，不可以直接用资本成本计算债务利息，需要将债务资本成本转换成利率，再计算利息。由于题目没有给出利率与资本成本的转换，所以近似将税前资本成本看成是债务利率，即债务利率为7%/(1-30%)，则利息为200×7%/(1-30%)，所以股票市场价值=[(EBIT-I)(1-T)]/KS=[500-200×7%/(1-30%)]×(1-30%)/15%=[EBIT×(1-30%)-200×7%]/15%=2240(万元)

　　考点练习：单项选择题

　　下列各种财务决策方法中，可以用于确定最优资本结构且考虑了市场反应和风险因素的是( 　)。

　　A.现值指数法

　　B.每股收益分析

　　C.公司价值分析法

　　D.平均资本成本比较法

　　【答案】C

　　【解析】每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反应，也即没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以选项C正确。

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