2016注册会计师考试《财务管理》考前模拟题
6.下列关于权衡理论表述不正确的有( )。
A.有杠杆股权的资本成本等于无杠杆股权的资本成本加上与以市值计算的债务与股权比率成比例的风险溢价
B.有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值
C.有杠杆企业的总价值=无杠杆价值+债务抵税收益的现值-财务困境成本的现值+债务代理收益的现值-债务代理成本的现值
D.强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化
7.以下关于最佳资本结构的说法错误的有( )。
A.使加权资本成本最低，企业价值最大的资本结构
B.使企业筹资能力最强的资本结构
C.财务风险最小的资本结构
D.每股收益最高的资本结构
8.下列关于每股收益无差别点进行企业资本结构决策的观点，表述正确的有( )。
A.没有考虑资金时间价值，没有考虑资本结构对风险的影响
B.假定了每股收益最大时，每股价格最高
C.考虑了资本结构对每股收益大小的影响
D.不符合企业最优资本结构的目标
9.下列关于确定资本结构的影响因素，表述正确的是( )。
A.如果企业的收益与现金流量波动较大，则看较多的采用负债筹资
B.甲公司是成长期企业，乙公司是初创期企业，则甲公司应比乙公司的负债水平高
C.为了防止原有股东控制权的稀释，一般应尽量避免普通股筹资
D.若预期市场利率将会上升，应尽量利用短期负债
10.甲企业在不考虑财务风险的情况下，采用权益筹资和负债筹资的每股收益无差别点为160万元，以下甲公司做出的资本结构决策正确的有( )。
A.当预计息税前利润高于160万元时，采用权益筹资比采用负债筹资能获得更高的每股收益
B.当预计息税前利润高于160万元时，采用负债筹资比采用权益筹资能获得更高的每股收益
C.当预计息税前利润低于160万元时，采用权益筹资比采用负债筹资能获得更高的每股收益
D.当预计息税前利润低于160万元时，采用负债筹资比采用权益筹资能获得更高的每股收益
三、计算题
1.乙企业计划2013年的销售收入在2012年的基础上增加20%，其他资料见下表：
单位：元
|
项目 |
基期 |
计划期 |
|
销售收入 |
60000 |
（1） |
|
边际贡献 |
（2） |
（3） |
|
固定成本 |
36000 |
36000 |
|
息税前利润 |
（4） |
（5） |
|
每股收益 |
（10） |
4.56 |
|
变动成本率 |
20% |
20% |
|
经营杠杆系数 |
|
（7） |
|
财务杠杆系数 |
|
（8） |
|
总杠杆系数 |
|
6.4 |
|
息税前利润增长率 |
（6） |
|
|
每股收益增长率 |
（9） |
|
要求：
计算表中未填列数字，并列出计算过程。
四、综合题
1.A公司的长期资本均为普通股，无长期债权资本和优先股资本。权益资本总额为5000万元，预计未来每年的EBIT为1200万元，所得税率为25%。该公司财务经理认为目前的资本结构不够合理，准备通过平价发行债券(每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费)回购部分股票的方式予以调整。
公司将保持现有的资本规模和资本息税前利润率，每年将全部税后净利润分配给股东。已知债务的市场价值与账面价值相同，经过调查，可以考虑选择的调整方案及其有关资料如下：
|
方案 |
发行债券金额（万元） |
债券票面年利率 |
股票的β值 |
无风险报酬率 |
股票市场的平均风险溢价率 |
|
1 |
0 |
0% |
1.05 |
4% |
6% |
|
2 |
1000 |
4% |
1.10 |
4% |
6% |
|
3 |
1500 |
6% |
1.15 |
4% |
6% |
|
4 |
2000 |
8% |
1.20 |
4% |
6% |
|
5 |
2500 |
9% |
1.25 |
4% |
6% |
要求：
(1)计算确定各种资本结构下的企业的市场价值(精确到万元整数位);
(2)计算确定各种资本结构下公司的加权平均资本成本(以市场价值作为权数)。
(3)利用企业价值比较法判断该公司应选择的资本结构，并说明原因。
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